注：本部分内容来自于作者艾略特在1939年发表于《金融世界》的一系列文章，这些文章简明地介绍了波浪理论及其应用。本书将这部分内容作为第二部分，对于读者来说，也是对波浪理论的一次很好的总结和回顾。
预告篇“波浪理论”
在几个月以前，R.N.艾略特先生联系了我们，希望我们能考虑出版其研究成果——他发现了一种人类活动的规律，这种规律很容易在股票市场的循环波动中看到。我们认为，这是一个值得关注的重大发现，读者应当知道对股票市场波动解读领域中的最新进展，所以，就与艾略特先生约定由他准备一系列关于自己最新发现的理论文章，而我们将会在下一期出版的《金融世界》杂志中刊登其第一篇。艾略特先生在拉丁美洲度过了很多年，在那里，他先是在铁路公司任职，从事会计工作。1927年，他退休后回到加利福尼亚的洛杉矶市，就在那个时候他开始对股票市场感兴趣。在兴趣的驱使下，他研究了经济及其他“预测系统”、走势图及市场解读与预测的理论，比如说“阻力位”“双底”“头肩形”和“趋势线”,还有一些现在较为认可的股票形态。可是该理论的重要性在实际应用中被发现是有限的。然而，艾略特先生更为关注的是“循环”这个词，他相信这个在股票市场的研究中一直有点含糊不清的词语有着重大的意义。1934年，他开始注意某种重复出现的形态，这种形态在大、中、小级别的运动中都非常相似，这最终成就了他的发现——波浪理论。
我们对这一主题的文章做了认真的调查论证，相信文章对于我们的订阅者来说将会是非常有趣的，而且对于股票操作具有一定的指导意义。艾略特先生的波浪理论在市场预测方面的价值自然留待读者自行判断，可是我们深信，根据经济考量所得出来的结论，对于股票市场来说，至少可以成为一种有效的检验方法。
——编者的话
循环(cycle)规律一直就是世间万物的运行法则涌融优配，而当人类逐渐学会通过对法则的研究来获得知识与力量的时候，这个法则的作用就慢慢为人类所了解。它在潮汐、天体运动、飓风和日夜更替，甚至生死的变化中清晰可见。
历史意义
当我们提到循环规律，就不得不提到列奥纳多·达·芬奇(Leonardo daVinci),他在哥伦布时代对波浪行为进行的启蒙性研究是循环规律在科学应用方面的第一次伟大进步。另外一些历史伟人们紧随达·芬奇发展了循环规律的另外一些特殊用途：哈雷用彗星，贝尔用声波，爱迪生用电波，马可尼用无线电波，还有一些人将之应用于心理波动、宇宙波动、电视等方面。所有这些能量的波浪和形态都有一个共同点，即循环性表现或者无限重复其自身的能力。这些循环行为以两种力量为特征——一个不断创造而另一个不断毁灭。据说希特勒曾经试图依照恒星运动所表现出来的自然规律来选择进行领土扩张的时机，然而其有所不知，某种破坏性的力量也在同时进行积聚，而且在适当的时间将占据主导地位，从而完成“循环”。
自然界中存在这种周期性循环现象，使得我们从其他现象所表现出来的法则中加以学习、并将之应用于实践以获取利润成为可能。
股票市场的交易循环及股市中熊市、牛市行情，也受到相同自然法则的支配。早在50年前，
查尔斯·道(Charles Dow)就通过对股市中重要波动的观察，逐步建立起道氏理论。由于这一理论有着特殊的预测意义，所以在很多领域被广泛接受。在道的研究引起世人瞩目之后，储存的市场交易信息已经倍增，因为大家知道了从某些行为中能够得到重要且有价值的新的预测方法。
作者曾因身体不适长期因病卧床涌融优配，因此有更多时间研究现有的有关股票市场操作的资料。渐渐地，本人发现股价年复一年，日复一日的疯狂的变化，其实可以与波浪韵律形态的法则联系起来。这一形态看起来会一遍又一遍地重复它自己的波动状态。
有了关于这种法则或现象的知识(作者已经把这种法则或现象称为“波浪理论”)后，就有可能度量并预测将要完成的一整个大循环中各种不同的趋势和调整浪(小浪、中浪、大浪甚至更大浪级的运动)。
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图1中，我们可以看到这一法则的基本形态。完整的波浪或者说循环的上升阶段其实包含了五个驱动浪，其中三个的运动方向是向上的，两个运动方向向下。
第1浪、第3浪和第5浪的主要趋势是上升，第2浪调整第1浪向下，第4浪调整第3浪向下。通常三个向上的运动在一个大致是平行四边形的框架内，第2浪和第4浪也是如此。
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构成一轮完整波浪运动的3个大浪，可以再被细分成5个低一级的浪或者中浪(如图2所示)。这里要说明一下，5个低一级的浪或者中浪组成了第1浪、第3浪和第5大浪，第2大浪调整了由5个中浪构成的第1大浪，第4大浪则调整构成第3大浪的5个中浪。
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在图3中，每一个上升中浪都可以进一步细分为5个子浪。当第5大浪的第5中浪的第5子浪走到尽头时，一个可怕的顶部就构建完成了。一旦这种大大小小浪级的运动结束涌融优配，等待投资者的就是一股毁灭性的力量，这种毁灭性的力量使得股票运行的主要转势转向下行。在引起变化的经济、政治或金融方面的原因开始被人们弄清楚之前，一轮熊市早已开启。
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